通信行业：AIDC新逻辑：私有云、政企云部署有望加速

1、昇腾DeepSeek一体机，加速推动私有云AI 部署DeepSeek 模型优化有助于私有云以及政企云有望加速部署。三大运营商的公有云平台纷纷发布DeepSeek 一体机，根据集成电路IC 信息，华为近期宣布推出昇腾DeepSeek 一体机，覆盖多场景应用需求。同时，根据财联社，广东多地政府部门在政务系统部署接入DeepSeek。
2、相关投资逻辑及标的：
基于当前时点，对于AIDC 逻辑有所更新。不变的是，受下游互联网等Capex 及行业投资周期影响，数据中心经历4 年左右磨底阶段，伴随AI 智能算力需求的提升以及运营商和互联网Capex 向智算中心偏重与加大，数据中心具备确定性的业绩安全边际，同时伴随需求回升，整体行业平均投资回报率水平趋于稳定，在整体经济增速放缓进程中，投资价值有望回升，2025 年有望开启戴维斯双击。
我们仍中长期看好中大型客户的定制化数据中心或公有云服务商为主，包括光环新网、奥飞数据、数据港等，相关受益标的包括润泽科技、万国数据等；对于液冷等确定性架构迭代，持续推荐英维克，相关受益标的包括高澜股份等。
变化其一，DeepSeek 其部署难度降低，有利于中小企业用户加速部署，对垂类模型的高性价比部署方式（蒸馏模型）有望推动下游AI 应用的加速部署，而通过领域专家优化的垂类模型能够更加有效的提供特定应用或需求，为企业增效带来更加明显的受益，我们认为，目前C 端AI 功能大部分仍主要取代搜索引擎，相比之下，企业端的垂类应用落地方案相比C 端AI 应用可能更快，比如AI 办公、AI 医疗等应用方案，相关受益标的包括相关国资云、运营商以及数据要素相关厂商等，包含中国移动、中国电信、中国联通、以及数据要素厂商。
其二，昇腾DeepSeek 一体机对政企客户AI 渗透进程加速推动，有望为政企、金融等对数据安全较高的客户提供可靠的解决方案。政企算力有望加速部署，相关受益标的包括烽火通信、神州数码、拓维信息、华工科技等。
3、近期观点
科技行业热度高且波动大情况下，关注中长期行业与公司成长，那些基本面良好，估值相对较低，产业方向明确，贴合趋势热点或者有订单催化的细分行业与个股将具备中长期可持续。
持续坚定看好AI 算力、卫星互联网、产业智能制造和信息安全四大趋势，同时具备业绩支撑和行业基本面底部反转的子板块值得重点关注。
4、风险提示
Capex 不及预期；应用推广不及预期；行业价格竞争风险；系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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