在美股，ETF 和量化规模远超主动管理型基金，公司基本面不出问题估值会越来越贵，巴菲特现金增多。A股 虽 ETF 和量化规模增大但表现不佳，因无趋势且股票多跌盈利。过去 3 年古典价值投资仍有好效果，但趋势资金占比大，趋势仍值得重视。RMB 资产中，中概股和港股更受益，中概股有补涨逻辑，A股 行情集中在题材股。今年中国宏观大概率上半年复苏，若如此，A股 可能整体上升，港股估值有望回升，美股最需关注个股基本面，今年大概率震荡小幅上行，下半年选择方向。RMB 资产重估大概率未结束。
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