汽车行业周报：比亚迪举行智能化战略发布会 北汽蓝谷拟更名为北汽极狐并加码与华为合作

　　投资要点：
　　2025.2.10-2.14 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（2 月10 日至14 日）：上证综指+1.3%，创业板指+1.9％，汽车板块指数+1.2％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+3.7％/-1.6％/+0.1％/+1.5％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.2.10-2.14 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-1.6%/-6.2%/+1.8%/-0.6%/-3.3%。
　　周动态：比亚迪举行智能化战略发布会，北汽蓝谷拟更名为北汽极狐，并加码与华为合作。
　　比亚迪举行智能化战略发布会。2 月10 日，比亚迪召开智能化战略发布会，推出“天眼之神”高阶智能驾驶系统，并以“技术平价”为核心理念， 宣告“ 全民智驾时代” 正式开启。该系统基于BEV+Transformer 架构，配备“一脑两端三网四链”璇玑架构和BAS3.0+超人类驾驶辅助，实现全栈自主研发和全闭环端到端闭环，一次性首发21 款车型，10 万级及以上车型标配。其中，“天神之眼”分为A/B/C 三个版本： 1 ） 天神之眼A 为高阶智驾三激光版（DiPiIot600），主要搭载于仰望品牌的旗舰车型；2）天神之眼B是高阶智驾激光版（DiPiIot300），主要搭载在腾势品牌部分车型以及比亚迪品牌的高端车型；3）天神之眼C 为高阶智驾三目版（DiPilot100），配备前视三目5R12V12U 感知硬件及端到端控制算法，全面适配DM（混动）平台和e（纯电）平台，将璇玑架构全面接入deepseek，支持高速领航HNOA、代客泊车AVP、记忆领航MNOA 等功能，覆盖7 万至30 万元全系车型。随着高阶智能驾驶系统的发布，比亚迪成功打破“智驾高价”格局，凭借庞大的车云数据库、全球最大新能源汽车生产能力以及全球最大研发工程师团队，有望化“短板”为“长处”，进一步提升公司车型销量。
　　北汽蓝谷拟更名为北汽极狐，并加码与华为合作。2 月14 日晚，北汽蓝谷（600733.SH）公告称，公司拟将中文名称由“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”变更为“北汽极狐新能源汽车股份有限公司”。
　　公告显示，公司已构建极狐、BEIJING 和享界三大品牌，产品矩阵逐步完善，品牌形象日益丰富。此次更名旨在进一步聚焦新能源汽车主业，提升品牌在市场中的辨识度和影响力，契合公司未来发展方向。2 月11 日，公司发布公告披露了2023 年定增募资使用情况及投资项目变更调整，公司决定对部分募投项目进行结项及变更，并将节余资金用于新的募投项目，计划对三款享界品牌整车产品进行升级开发，项目投资总额超55 亿元人民币。根据公告中的内容，享界品牌整车产品进行升级开发项目有三个子项目，三个子项目分别处于不同开发阶段。目前子项目一计划建设期为16 个月，处于产品及生产成熟阶段；子项目二计划建设期为12 个月，处于工程开发阶段；子项目三计划建设期为9 个月，同样处于工程开发阶段。
　　周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。
　　2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。展望后续，汽车板块有望在2 月-4 月进入销量景气（乘用车月度销售同比）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发展）共振阶段，继续看好汽车板块机会。推荐以下几个方面的机会：
　　1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1 突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。
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