比亚迪：智驾战略超预期 25 年估值重塑

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【2 月 20 日，中信建投研究表明】2 月 10 日，比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年将实现全系车型智驾标配且“加量不加价”，此情况从定价到范围均超市场预期，真正达成智驾平权。智驾及人形机器人是 AI 端侧应用核心场景，特斯拉 FSD 端到端大模型已迭代至 V13 版本，并于近期在北美市场推送，规划 25 年 6 月美国奥斯汀 robotaxi 商业运营及年内 FSD 入华。包括比亚迪、吉利、长城等近 20 家车企宣布与 DeepSeek 深度融合，在座舱和 AI 运营等领域开启新探索。中信建投看好 25 年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在 1—10 阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在 0—1 阶段的估值提升。

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