正力新能：成立 5 年困境多，未来待考

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【国内动力电池行业竞争激烈，正力新能谋求上市】目前，国内动力电池行业格局分化，宁德时代、比亚迪两大巨头占据近 70%市场份额，二线厂商生存艰难。今年 1 月 27 日，正力新能二次向港交所递交上市招股书。正力新能成立 5 年，估值达 182 亿元，董事长为曹芳，系福耀玻璃创始人曹德旺妹妹。公司经历两轮融资，上市前曹芳与陈继程合计控制 64.6%股权。正力新能业绩依赖前五大客户，因威马汽车经营不善损失超 10 亿，还面临客户管理和风险防控不足的问题。报告期内，公司一直亏损，3 年零 8 个月累计亏损 28.12 亿元。按装机容量计算，正力新能市场份额与头部玩家差距悬殊。2024 年其位列第 9，市场占有率为 2%，而宁德时代排名第 1，市场占比 45.1%。正力新能毛利率虽逐年增长，但与宁德时代仍有差距，研发投入也远逊于宁德时代。正力新能未来发展面临诸多挑战，能否在竞争中突围仍需时间检验。