瑞幸咖啡：营收增长，9.9 元活动持续

【2 月 20 日晚，瑞幸咖啡董事长兼 CEO 郭谨一在财报电话会议上透露重要信息】2 月 20 日晚，瑞幸咖啡董事长兼 CEO 郭谨一称，咖啡豆价格上涨带来成本压力，但公司将通过强大供应链缓解。目前无提价计划，9.9 元活动持续。2024 年全年，瑞幸咖啡总收入同比增 38%，达 345 亿元，年底门店总数达 2.23 万家。瑞幸咖啡 2024 年第四季度首次实现双位数营业利润率，同店指标持续改善，从第三季的-13%大幅收窄至第四季的-3%，并于 12 月转正。第四季度单杯价格与 2023 年同期基本持平，杯量受客户需求拉动，接近 2023 年同期水平。此前，库迪咖啡首席策略官李颖波于 2 月 14 日表示，咖啡豆涨价会致成本上升，但不关键，大宗期货锁定降低波动影响，坚持“9.9 元”策略不涨价。Tims 天好中国相关负责人和 MStand 官方小程序客服也回应未受涨价影响。国金证券 2024 年 4 月研报提到，一杯咖啡中生豆成本仅占 4%左右，租金和人力相关成本更重要，租金成本超 25%，人力相关成本近 30%。以星巴克大杯拿铁为例，咖啡生豆成本仅一元多，加上烘焙成本也仅 3 元多，咖啡豆对定价影响不大。受巴西等全球主产区减产影响，2024 年以来，美国 ICE 咖啡期货涨幅超 1 倍。

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