中邮保险：利润波动与投资布局 2024 亮点多

【中邮保险：盈利波动、业务布局与投资策略引关注】 中邮保险作为非上市险企头部机构，近两年备受关注。其总部位于北京，注册资本 286.63 亿元，2009 年 9 月开业，目前在 22 省展业。截至 2024 年末，总资产达 6241 亿元。 2024 年四季度偿付能力报告初步数据显示，2024 年净利润 91.88 亿元，在非上市险企中排第二，较 2023 年亏损 120 亿元有巨大变化。2023 年亏损因执行单边新会计准则叠加波动，资产端执行新准则，负债端仍用老准则，致资负两端不协同。2024 年起负债端也执行新准则。2024 年利润总额约 118 亿元，利润主要来自资产结构重构、转回 2023 年亏损、债类资产交易盘把握机会及“9·24 行情”。剔除一次性因素，正常盈利约六七十亿元，2025 年利润大概率负增长。 2024 年新业务价值接近 100 亿元，新单负债成本较上一年压降约 60 基点。当年实现保费收入 1349 亿元，同比增长 23%；投资收益 225 亿元，同比增长 84%；财务投资收益率为 4.08%，综合投资收益率达 11.6%。2025 年预计总保费收入上 1500 亿元台阶，新业务价值超 100 亿元，续期业务增幅大，新单保费或负增长。 中邮保险在 A 股市场投资规模和占比 2023 年后显著上升。2024 年下半年对权益资产投资更积极，初期股票资产一半左右分类为 OCI 类。2025 年倾向股票市场机会显著大于过去两三年，将逐渐增加 TPL 类股票配置。 近两年中邮保险不动产投资动作受关注。其受让多个项目，完成上海交易后，不动产余额占总资产约 1.6%。投资旨在补齐短板，完善资产配置，具体项目追求稳定回报。

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