阿里巴巴：业绩超预期 目标价上调至157.7美元

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【2 月 24 日，招银国际发表研报称阿里巴巴业绩表现出色】招银国际指出，截至去年 12 月底止第三财季，阿里巴巴总收入按年增长 7.6%，高于市场预期 1%。季度经调整 EBITA 及 Non-GAAP 净利润按年分别增长 3.8%及 6.5%，高于市场预期 2%及 11%，这主要得益于淘天集团及云智能集团。期内云业务收入稳健增长，电商业务盈利增长前景改善。招银国际目前对阿里 2026 财年 EBITA 增长前景更看好，预计将受商家增加全站推广、国际数字商务集团减亏快于预期及各行业 AI 推理需求增加推动云收入增长等因素影响。该行将阿里目标价从 132.2 美元上调至 157.7 美元，维持“买入”评级，将 2025 至 2027 财年收入预测上调 1%至 3%，Non-GAAP 净利润预测上调 5%至 9%。

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