铁矿石：需求回升供给缩 短期震荡为主

【上周黑色系市场动态】 上周，黑色系受终端需求复苏超预期影响，价格同步走弱。越南工业和贸易部自 3 月 8 日起，对原产于中国的某些热轧钢产品征收临时反倾销税，税率为 19.38%-27.83%，预计月度影响量约 30 万吨。 黑色系需求复苏超预期，叠加成材低库存支撑价格，铁元素供给端有实质性收缩，对成材具成本支撑作用，短期负反馈压力偏低，短期铁矿石价格谨慎乐观。 供应端出现实质性减量支撑价格。1 月底至 2 月上旬，澳洲气候影响加剧，巴西及非主流发运相对稳定，澳洲影响发运量最大约 1000 - 1200 万吨，一季度澳洲预计存在 1500 - 2000 万吨同比减量。 需求方面，铁矿石下游需求处于回升阶段，叠加钢厂成材低库存及长流程钢厂利润可观，节后钢厂复工复产补库预期强，当前钢材库存结构不支持负反馈发生，市场对三月初铁水高度预期提高，需求端主导价格走势。 短期铁矿石国内需求仍有回升预期，供给端受气候因素影响收缩，基本面整体维持阶段性平衡偏紧预期，预计短期区间震荡，后期关注国内宏观政策影响及建材平电成本压力。主力合约 2505 合约价格压力区间 840 - 850 元/吨，对应普氏指数 62%价格约 110 美金/吨。后期关注终端需求变动、主流矿山发运、宏观政策增量等风险因素。

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