云音乐：中金升目标价至 198 港元 业绩佳

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【中金上调云音乐目标价至 198 港元，称其业绩超预期】中金发布报告称，云音乐(09899.HK)去年的业绩超出预期。去年其收入同比增长 1.1%，达到 79.5 亿元人民币，大致与中金及市场的预期相符。Non-IFRS 纯利同比大幅增长至 17 亿元人民币，高于中金和市场的预期，主要原因是有效控制了销售和利息支出。中金指出，鉴于社交娱乐业务的持续调整以及销售费用的有效把控，将云音乐 2025 年和 2026 年的 Non-IFRS 纯利预测分别提高 18.1%和 12.2%，至 17.8 亿元和 19.3 亿元人民币。中金维持跑赢行业的评级，并考虑到盈利预测的调整以及行业估值重评，把目标价提升 32%至 198 港元，相当于预测今年非国际财务报告准则市盈率 22 倍。