阿里巴巴：未来三年资本开支超逾以往 云业务

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【2 月 24 日，瑞银报告透露重要信息】瑞银报告指出，阿里巴巴早前公布业绩，其未来三年资本开支将超逾过去十年总和，意味着每年资本开支约 1000 亿元，较上一年增逾倍。报告称，受惠于网络资源，电讯公司是超大规模云及互联网公司的主要数据中心供应商，相信电讯公司互联网数据中心收入，包括对超大规模企业频宽销售，或租予外间客户。在 DeepSeek 公布模型，显著减少推理成本及可于私人云部署下，电讯公司云客户，尤其是及政府机构，或加快应用人工智能。该行表示，在三大中资电讯商中，中国电信在云及数据中心有最高的服务收入敞口，占 20%，中国移动及联通为 12%至 13%。该行认为电讯股资本开支上升风险可控，当中中移动 5G 资本开支组合最高，相信其资本开支或自由现金流在人工智能资本开支增长下最具防守性。

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