快递行业1月数据解读：春节错期因素扰动 顺丰件量增速领先

　　行业事件
　　上市快递公司顺丰控股/圆通速递/韵达股份/申通快递公布2025 年1 月快递业务主要经营数据。
　　全国快递业务量：行业景气上行，件量增速维持高增
2025 年以来，全国快递业务量增速维持高位。据国家邮政局数据，自春运开始以来（1 月14 日-2 月18 日），全国快递揽收量为155.49 亿件，与2024 年春运同期相比增长29%；快递投递量为159.69 亿件，同比增长31.1%。其中，春节假期期间（1 月28 日-2 月4 日），全国快递揽收量为11.45 亿件，与2024 年农历同期相比增长31%，快递投递量为7.82 亿件，同比增长26.7%。
　　上市公司业务量：申通实现排名赶超，顺丰件量增速领先
1 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量13.30/22.68/20.13/20.23 亿票，同比分别+15.95%/+5.46%/+2.86%/+11.77%。顺丰业务量增速领先，主要系受到2025年春节错期影响，同时春节前后礼品寄递需求较为集中，服务品质优良的直营制快递品牌相对更为受益。通达系快递方面，申通增速表现亮眼，1 月份快递业务量规模超越韵达。
　　上市公司单票价格：快递企业价格多数呈现环比上升
1 月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为15.61/2.35/2.02/2.06 元，同比分别-8.18%/-3.76%/-11.01%/-5.94%，环比分别+7.29%/+2.62%/-0.49%/+1.98%。顺丰单票价格环比增幅领先，或主要受到货品结构和货重等因素影响，除韵达外，电商快递价格多数呈现环比小幅上升。
　　投资建议：建议关注前期超跌、基本盘稳固的龙头标的
目前板块估值处于历史相对低位，建议关注前期超跌较多、基本盘稳固的行业龙头。个股方面，推荐持续强化中高端时效件领先优势、国际业务具备广阔成长空间的顺丰控股，份额有望重返上行、盈利韧性较强的中通快递，以及产能扩张期业务量增速领先、降本增效能力提升的申通快递，建议关注网络稳定性与成本优势并存的圆通速递，以及业务量增速修复、产能利用率提升有望释放业绩弹性的韵达股份。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。
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