百威英博：2024 年报亮点多，业绩新高

【百威英博 2024 年报出炉】 2025 年 2 月 25 日，百威英博发布 2024 年报。全年收入 597.68 亿美元，同比增长 0.7%，内生性增长 2.7%，创历史新高，主因每百公升营收增长 4.3%。 归母净利润 58.55 亿美元，同比增长 9.6%，得益于 EBITDA 增长和财务成本优化。EPS 为 3.53 美元，同比增长 15%。 在核心战略与主要品类方面，科罗娜全球领跑，墨西哥以外市场销量增长 9.4%，平均售价比竞品高 20%，入选全球最有价值啤酒品牌。 无酒精啤酒收入增长超 20%，科罗娜零醇销量同比翻倍，在美、巴等市场占据领导地位。 BeyondBeer 板块，低糖鸡尾酒品牌 Cutwater 和伏特加苏打品牌 Nütrl 收入增速超行业两倍。 数字化生态加速，B2B 平台 BEES 全年 GMV 达 490 亿美元，增长 19%，覆盖 28 个市场，75%收入通过数字化渠道达成。 BEESMarketplace 第三方商品 GMV 增至 25 亿美元，增长 57%，推动 B2B 客户渗透率提升。 DTC 直营平台 ZéDelivery 等覆盖 21 个市场，累计订单 7600 万次，收入达 5.6 亿美元，增长 9%。 可持续发展有突破，81.2%运营用电转为可再生电力，碳排放强度较 2017 年下降 29.5%。 用水效率提升至每升啤酒耗水 2.47 升，89%生产设施水域健康改善。 在区域市场动态中，北美市场，美国 Q4 市场份额回升，加拿大高端化战略初见成效。 拉美市场，墨西哥销量创纪录，巴西高端品牌拉动双位数增长。 欧洲与非洲市场，欧洲超高端产品占比 57%，南非中单位数销量增长。 亚太市场，中国收入下降 13.1%，但高端化持续推进，韩国收入低双位数增长，市占率创十年新高。 2025 年战略重点，EBITDA 指引内生性增长 4 - 8%，净资本支出预计 35 - 40 亿美元。 核心驱动力包括科罗娜百年庆典等，中国市场投资重建消费者信心。 成本管控方面，原材料通胀预计回归常态，利用 AI 优化生产与采购效率。 债务及各类费用，养老金支出和增值费用每季度约 1.9 - 2.2 亿美元，总债务利息率约 4%，有效税率估计 26% - 28%。 资本配置优先级，55%资本投向新兴市场，10%支持非洲等高潜力市场，维持渐进股息政策，平衡降杠杆与股票回购。

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