美玉米：高位震荡 05玉米：支撑或在 2250

【2 月玉米行情回顾】 2 月 USDA 报告显示，美玉米单产和产量与上月持平，美玉米涨至 1 年半新高后回落。国内玉米售粮进度加快，下游及贸易商囤货积极性提升，玉米现货持续上涨，其中华北玉米上涨幅度较大。03 玉米和现货已回归，05 玉米仍升水较大。 【国内外行情展望】 国际方面，美玉米受关税及 2 月底种植面积报告影响，预计仍有回调空间。巴西玉米一茬陆续收割，出口低于去年。国内方面，因售粮进度远快于去年，玉米现货仍有上涨空间。但鉴于 2 月底及 3 月初气温回升，东北农户仍有卖粮，预计 3 月中旬前玉米现货稍有回调。华北小麦虽被动偏强，但小麦压力仍存，预计华北玉米仍会部分被小麦替代。对于淀粉，因副产品价格 3 月上涨空间有限，年后华北玉米仍有上涨空间，淀粉现货仍会走强。3 月 05 玉米仍会回归，05 玉米和淀粉价差 350 附近支撑很强。 【策略推荐】 1. 单边：美玉米高位震荡。05 玉米 2250 附近大概率有支撑。 2. 套利：05 玉米和淀粉价差可考虑逢低做扩。买入玉米现货空盘面 05 玉米持有。 3. 期权：有现货企业可在高位卖出看涨期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。

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