建材行业周报：收储等多元政策落地 产业链逐步企稳

　　消费建材：广东省推进收储，看好地产链估值率先反弹。纵观地方两会，2025 年各地房地产政策核心目标聚焦于“止跌回稳”，延续了中央经济工作会议基调。辽宁、重庆等地措辞则更为积极，强调“企稳回升”，显示地方对房地产市场修复的决心。具体来看，地方两会在地产层面主要聚焦于1）城市更新、城中村和危旧房改造，成为高频关键词：27 个省市明确推进城市更新，24 个省市加码旧改，如北京计划整治500 个老旧小区。这些举措不仅旨在稳定房地产投资，还能通过释放改善性需求激活市场。2）保交房：被23 个省市列为重点任务，凸显地方政府防范行业风险、修复购房者信心的决心，例如宁夏提出年内保交房项目交付率达100%。3）收储、盘活存量土地：18 个省市明确加强闲置土地盘活利用，15 个省市明确推进收购存量商品房。2 月初，广东省、吉林四平公示第一批拟使用土储专项债收购存量闲置土地的项目及对应的收储价格，截至2 月18 日，已公示的收购土地总数达220 宗，拟收购价格合计超430 亿元。4）需求端继续松绑：多个省市表明将通过不同方式优化地产政策，包括降利率、降首付、降税费等政策。总体看，2025 年房地产政策将围绕“稳预期、提质量、防风险”主线，通过供需两端协同发力，推动市场逐步修复。2/28 的政治局会议也强调：2025 年是“十四五”规划收官之年，将实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，扩大内需。
　　核心城市地产“小阳春”可期。二手房方面，2 月百城二手房均价为14071 元/平，环比下跌0.42%，跌幅较上月收窄0.09pct，已连续7 个月收窄，同比下跌7.26%。其中，一线/二线/三四线城市二手房价环比下跌0.2%/0.46%/0.46%，一线城市已连续5 个月维持微跌态势，其中深圳、北京、上海环比跌幅均在0.1%-0.2%之间。新房方面，春节后房企推盘节奏尚处恢复阶段，价格整体保持平稳，2 月百城新房均价为16711 元/平，在部分优质改善项目入市带动下，新房价格环比结构性上涨0.11%，同比上涨2.73%。从趋势看，随着节后核心城市楼市交易及土地市场回暖，叠加政策支持及传统营销季推动，3 月房地产市场有望延续2 月节后的回稳态势，核心城市或出现“小阳春”行情。
　　投资建议：展望后市，短期看，在政策积极落地的基础上，后续地产成交情况有望继续迎来边际改善；中长期看，随着各地持续落实和各类政策的效应释放，消费者信心有望恢复，地产有望逐步回稳后向好发展。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议：1）长期看好C 端：北新建材、伟星新材、兔宝宝；2）反弹关注B 端：
　　东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场下滑、原材料价格上涨风险。
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