小米SU7 ULTRA新车市点评：高端车订单超预期 品牌向上加速推进

本报告导读：
小米汽车发布全新豪华车SU7 Ultra，定价52.99 万元，大定订单超预期。随着小米品牌不断向上，叠加产品线的丰富化和智能驾驶的推进，销量有望再度突破。
投资要点：
小米汽车品牌 不断向上，产业链将持续受益，维持行业增持评级。
小米全新高端车SU7 Ultra 正式上市，订单数量超预期。小米汽车及产业链零部件企业有望持续受益，推荐标的无锡振华、模塑科技、拓普集团、沪光股份，受益标的小米集团。
小米SU7 Ultra 上市，大定订单数量超预期。2025 年2 月27 日小米召开双Ultra 发布会，小米汽车发布全新高端车SU7 Ultra。新车上市后2 小时大定突破10000 台，作为相对小众化的高性能运动型轿车，新车订单量的表现超预期。
新车定位豪华运动，定价52.99 万元。小米SU7 Ultra 定位为运动型豪华轿车，车辆整体配置较高，性能参数较为优秀。该车配备三电机系统，最大马力1548PS，最高时速350km/h，并配备了碳陶制动系统，据官方资料，原厂配置即可满足赛道要求。此前，该车预售价超80 万元，正式上市定价52.99 万元，并且在上市初期提供碳纤维部件等优惠选装权益、5 年基础保养和Xiaomi HAD 智驾免费赠送等限时权益。
小米汽车品牌不断向上，智驾加速推进，整体销量有望再度突破。
2024 年小米SU7 累计锁单超24.8 万台，累计交付量超13.5 万台，单台轿车已实现了较高的销量。小米汽车第二款车型小米YU7 预计将在2025 年6-7 月间上市，产品线的丰富化有望带来销量的进一步提升。此外，小米智驾亦在不断推进，Xiaomi HAD 端到端全场景智能驾驶已于2025 年2 月26 日开启全量推送，已支持在各类停车场实现功能启动，并可实现车位到车位辅助驾驶功能。截至本场发布会，小米用于智能驾驶的总算力已达11.45EFLOPS，积累了1000万Clips 优质场景片段，并且正与保险公司联合规划小米智驾保障服务。
风险提示：行业价格战加剧导致销量不及预期，智能驾驶落地进度不及预期
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