医药、芯片国产替代新机遇

摘要：

1、医药板块3月4日小幅反弹，生物医药ETF、疫苗ETF分别涨0.43%、0.34%。消息面，商务部禁止美因美纳对华出口基因测序仪，或加速国产替代。医药行业经历四年调整，机构持仓低位，但创新药械成果显著，例如国产基因测序仪已对标进口水平；2024年license-out首付款60亿美元（+24%）。后续来看，商保或成创新药支付主力，AI助力研发提效，设备更新放量，叠加估值低位，配置性价比较为凸显。

2、3月4日半导体芯片板块午后拉升，AI相关的科技行情有望得到延续。海外市场在英伟达近期股价大跌后观点出现分化，但AI算力的需求仍然强劲，中国的算力发展水平也高于预期。美国近期加强对AI的出口限制并促进相关先进制造业的回流，在此背景下国产替代的逻辑也值得长期关注。感兴趣的投资者可关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）等产品的投资机会。

3、3月4日黄金股票ETF（517400）、黄金基金ETF（518800）分别收涨2.21%、0.69%。短期内3000美元可能是一个重要的心理价位，中长期来看包括去美元化、地缘政治溢价等因素使黄金投资仍然具有吸引力。

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