大行评级｜里昂：长和若出售和记港口权益料可向股东返还更多现金

里昂发表报告表示，长和拟可能出售和记港口集团之全部80%实际权益的交易令人意外，预期交易将为集团带来超过190亿美元现金所得款项。若交易落实将意味出售估值相当于企业价值对EBITDA的13倍，对比同业目前估值约10倍。作价较该行估计其港口估值高出43%，190亿美元将使的整体预测今年资产净值提升13%。此外，一旦出售发生，该集团的综合资产负债表也将转为净现金状况。该行仍然认为从收益中向股东返还现金是合理的，而长和股价较资产净值折价56%。该行维持对长和目标价为61港元，评级“跑赢大市”。

里昂指，若出售事项于今年年底完成，长和的综合资产负债表将转为净现金状况。假设交易顺利进行，目前还不清楚所得款项将如何使用，但该行认为，考虑到目前的估值和强劲的资产负债表，向股东返还更多现金仍然是合理的。整体而言，出售不仅能增加资产净值，还能对企业集团的股价产生正面影响。

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