黄金：涨幅惊人调整剧烈 25 年或达 3100 美元

【2 月 3 日至 2 月 28 日，黄金走势跌宕起伏！】 黄金在 2 月初大涨后高位强势横盘，期间多次小幅刷新前高并创历史新高，冲击重要整数大关失败后近期持续调整。 黄金从 12 月 19 日开始的涨幅超 23 年全年及 24 年同期，开年涨幅强势且罕见。 近期美国数据显示，1 月消费者支出创近四年最大降幅，2 月消费者信心指数创 4 年最大跌幅，房价数据明显上行，市场担忧美国二次通胀。周内公布的 2 月谘商会消费者信心指数创 2021 年 8 月以来最大降幅，初请失业金人数创五个月来最大增幅，美联储面临美国硬着陆及降息问题。在美国总统挥舞关税大棒下，市场担心美国增长放缓及物价上涨引发滞胀。 受此影响，美国股市、原油和铜持续回落，黄金也被抛售。黄金跟随风险资产回落常发生在早期阶段，一旦市场避险需求上升，黄金将止跌回升，目前黄金流畅下跌，意味着风险资产下跌刚开始。 前期看涨黄金资金多，下跌初期缓慢，场外看多者进场挺价，近日价格再跌时无多头推高，下跌开始流畅。市场确认黄金调整，持仓多头平仓或致调整剧烈。 黄金上涨因素仍在，调整结束后大概率再次上行，高盛认为 25 年能达 3100 美元/盎司高位。在美国政府加征关税协议引发避险需求及央行购金旺盛下，此番调整虽剧烈，但不改变牛市格局。 黄金此波上涨强势，回调剧烈正常，去年 10 月底 11 月初调整幅度约 9%，此次调整 9%幅度对应点位为重要参考极点，估计回调幅度难超 10%，时间上或不会持续太久。

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