低空经济事项点评：政府工作报告明确推动低空经济安全健康发展 持续看好2025年低空进入落地年

　　事项：2025 年政府工作报告提出：培育壮大新兴产业、未来产业。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未来产业。
　　2024 年政府工作报告提出：积极培育新兴产业和未来产业。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。
　　这是继2024 年首次写入工作报告后，连续第二年被提及。1）相比较24 年，我们从用词看变化：一是对于新兴产业和未来产业从积极培育变为培育壮大；二是对于低空经济等从积极打造转为安全健康发展。我们认为用词的变化或意味着产业将步入发展壮大期。同时，25 年工作报告明确提出开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。2）上周《民航法》修订草案中“促进通用航空和低空经济发展”是亮点，包括空域管理章节中明确提出兼顾低空经济发展需要；通用航空章节中明确提出国家鼓励发展通用航空，加快构建通用航空基础设施网络，培育通用航空市场。
　　我们强调此前观点：2024 年是低空规划年，2025 年将进入落地年，强调25 年投资围绕具备放量潜力的环节。
　　1、从应用场景端：
　　我们在百页深度中提出建议重点关注2025-2027 年三大应用场景：低空+文旅，低空+短途运输，低空+专业用途，核心是整机厂商（eVTOL、通航以及无人机）及供应链标的。这契合于政府工作报告提出的大规模应用示范行动。
　　2、从政府投资端：
　　要推动安全健康发展，必须“看得见、呼得住、管得好”，我们建议重点关注低空数字化建设以及低空基础设施建设领域（重点在通导监设备，尤其是雷达）
3、华创交运|低空核心建议关注标的：三剑客|四金刚|一环节|三黑马。低空三剑客：万丰奥威、宗申动力、中信海直；低空四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技；低空一环节：（雷达）国睿科技、四创电子、纳睿雷达；低空三黑马：英搏尔、绿能慧充、新劲刚。
　　其中，当前市场尤其建议关注：
　　万丰奥威：通用航空+eVTOL 双轮战略驱动，A 股稀缺的主机厂标的；英搏尔：亿航智能供应链核心标的；
　　国睿科技：雷达是低空安全基石之一，公司军贸与低空业务有望共振；莱斯信息：低空数字化领军企业，我们看好格局从群雄逐鹿到一超数强；宗申动力：航发市场代表性企业。
　　以及建议关注四川九洲与无人机产业链。
　　风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。
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