大行评级｜花旗：维持阿里巴巴“买入”评级 3月推广活动支持GMV增长

花旗发表研究报告指，随着妇女节购物节初步开局良好，加上阿里巴巴旗下天猫新品发布季的推动、极具吸引力的100亿元春季补贴计划，以及及时赶上全国人大会议期间宣布的新“以旧换新”举措，可能会推动消费意愿，令截至3月季度商品交易总额(GMV)实现可观增长。加上越来越多商家或采用全站推广告工具，相信这可能预示着客户管理收入(CMR)将在下一个季度实现稳健增长。

鉴于较高的基数，该行料2025财年第四季CMR的年增长率为5.4%。花旗维持其H股目标价为166港元，美股目标价170美元，评级“买入”不变。

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