研报掘金丨华源证券：首予森马服饰“买入”评级，营收及利润率有望双升

华源证券研报指出，森马服饰(002563.SZ)深耕休闲服饰及儿童服饰多年，旗下森马品牌/巴拉巴拉品牌分别为国内休闲服装头部品牌/国内儿童服饰龙头品牌，长期看公司持续聚焦线上渠道及儿童服饰发展，营收及利润率有望双升。预计公司2024-2026年归母净利润分别11.16亿元/13.29亿元/15.24亿元，同比分别增长-0.46%/19.06%/14.66%。

该行选择与公司同属国内休闲服饰公司及多品牌运营的九牧王及报喜鸟为可比公司。根据盈利预测，公司估值对标可比公司平均估值相对偏低，考虑到公司在休闲服饰赛道及儿童服饰赛道的多品牌运营竞争壁垒、渠道覆盖广泛及注重产品研发等特性，首次覆盖给予“买入”评级。

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