研报掘金｜中金：上调京东目标价至54.7美元 预期毛利率有望继续提升

中金发表报告指，京东去年第四季的收入及利润均高过市场预期，去年整体股东回报率达8%。该行指，公司第四季带电品类及日百品类收入均实现双位数增长，用户增长趋势持续向好，而期内净利润大超预期。该行预计今年首季净利润仍能维持双位数增速，料京东零售经营利润为102亿元，经营利润为4%，集团经调整净利润率按年提升至3.9%，预计今年集团经调整净利润率按年稳定为 4.1%。

中金指，考虑公司毛利率有望继续提升，上调今明两年的非通用会计准则净利润预测分别8.7%和12.1%至527亿元及598 亿元，维持“跑赢行业”评级，上调京东目标价6.4%至54.7美元。

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