沪铝主力 2504 ：周涨 0.94% 短期偏多

【本周沪铝主力 2504 合约周五下午收于 20835 元/吨，周环比涨 0.94%。】 本周沪铝震荡走强，宏观因素推升盘面，如数据不佳、市场对美联储降息预期升温、美元走弱，国内政策预期犹存，德国计划大幅增加军费和基建投资。沪铝周内重心上移，下游畏高、采购放缓，铝锭贴水扩大。 宏观方面，美国 2 月新增非农就业略低预期，失业率意外增加，美联储主席称状况良好，不急于降息；欧盟一致同意增加国防开支。 供给上，氧化铝生产利润不佳但暂未大规模减产，供需过剩、价格承压。国内电解铝产量周环比增，生产利润丰厚，3 月运行产能增。 需求方面，本周铝材开工弱复苏，建筑型材承压、工业型材维持高景气，汽车、电池对铝板需求向好，空调箔、电池箔消费继续回暖，铝线缆开工持平，电网订单未集中释放，原生铝合金消费未有明显改善。受高盘面压制，下周铝材开工增幅或偏缓。 库存方面，电解铝社库周内去库，铝棒周环比去库，LME 铝库存续减。 推荐策略为，美元走弱，欧盟增加国防开支，国内政策预期犹存。受高盘面压制，铝材开工增幅或偏缓；生产利润厚，电解铝周产量提高；铝锭社库周内减。氧化铝磨底；宏观叙事助推沪铝，短期偏多对待。

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