江南新材：新股申购，毛利较低有风险

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【3 月 10 日，1 只新股申购，为上证主板的江南新材】 江南新材是专注于电子电路铜基新材料领域的国家级专精特新“小巨人”企业，获国家级制造业单项冠军产品荣誉。 其铜基新材料产品主要面向电子信息产业，核心产品有铜球系列等三大类别，在市场领先。 招股书显示，江南新材在铜基类专用材料榜单排名第一，综合 PCB 百强企业前 100 中有 83 家为其客户。 目前其下游客户覆盖多数境内外一线 PCB 制造企业，还开拓光伏等新客户。 2021 年至 2024 年上半年，江南新材综合毛利率相对较低，在 4.16%、2.91%、3.40%和 4.51%之间。 公司主要产品定价为“铜价+加工费”，原材料铜材价值高，直接材料占主营业务成本比重超 97%，铜价波动影响大。 江南新材提示，铜价极端波动可能对经营业绩不利。