美银证券：下调今年布伦特原油价格预测至70美元 预计中国石油化工股份面对短期风险

美银发表研究报告，因应贸易战背景下，宏观经济下行风险增加，以及OPEC+将于4月起增产，相应将2025年布伦特原油价格预测从每桶75美元下调至70美元，2026年预测维持为每桶73美元，预期今年全球石油市场供过于求的规模将扩大至每天32万桶（原先料每日供应过剩仅10万桶），但相信OPEC+不太可能打价格战。

美银认为，中国石油股份（00857）天然气业务表现强劲，令其对原油价格的盈利敏感度有所下降，经营能力具韧性，重申“买入”评级，目前预期每桶原油价格变动1美元，对其税后净利润影响为0.7%（原先料介乎1.2%至1.5%）。考虑到新油价预测和天然气定价政策，该行将中石油2025年盈利预测下调2%至1，520亿元人民币，2026年净利润预测维持在1，530亿元人民币，H股目标价从8港元下调至7.2港元。该行预期中国石油化工股份（00386）2024年第四季业绩及全年股息存在短期风险，基于估值仍给予“买入”，为反映最新油价及燃气价格预测，将中石化2025年盈利预测下调4%至460亿元人民币，估计该公司可能面临短期下行风险。

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