普洛药业：24 年归母净利润 10.31 亿 维持买入

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【3 月 13 日，东吴称普洛药业(000739.SZ)24 年归母净利润 10.31 亿元，扣非归母净利润 9.84 亿元（-4.09%）。】 随着公司原料药业务收入占比下降，CDMO 和药品业务收入占比上升，且持续加大研发投入，研发费用率和销售费用率预计略有提升。 因 2024 年原料药板块毛利率相对较低，仅 14.79%，而 CDMO 板块毛利率 41.06%、药品板块毛利率 60.81%，公司综合毛利率有望提升。 基于公司 CDMO 业务消除高基数影响，漏斗模型带动利润增长；制剂业务毛利率显著提升，新品持续推出；原料药价格有望改善，维持“买入”评级。

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