健友股份：24 年拟转回存货跌价准备 买入评级

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【3 月 13 日｜华福指出，肝素原料药价格有望恢复，健友股份获“买入”评级】2023 年，因下游企业去库存，肝素原料药需求端减弱，价格进入下跌周期，健友股份(603707.SH)对 API 存货计提 12.4 亿元跌价准备。当前，供给端格局稳定，需求端去库存周期或接近尾声，肝素价格有望恢复。该公司作为肝素原料药龙头，相关业务收入体量及毛利率未来有望回升。2024 年公司拟转回存货跌价准备 1.6 - 2.4 亿元。若未来肝素行业景气度向上，公司或进一步减值冲回，有望增厚利润。考虑到公司是快速转型的肝素原料药企业，海外注射制剂的快速增长以及生物类似药出海有望为 25 - 26 年业绩贡献显著增量。

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