聚丙烯 pp2505：价格中枢或降，产能压力大

【观点：聚丙烯处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降】合约为 pp2505。供应方面，检修装置虽多但产量高位；需求方面，处于淡季，难有支撑，产能增速下供需乏力但矛盾有限。24 年多套新装置投产，25 年装置投产贯穿全年，产能压力巨大，中长期价格疲弱。此外，需关注成本端原油带来的扰动。

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