健康 160：营收增长但亏损加剧 经营造血难

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【健康 160 闯关港股 IPO，问题重重】健康 160 以“挂号”业务知名，成立于 2005 年，早期做医院信息化系统开发，现转型为数字医疗健康综合服务平台。其核心业务包括数字医疗健康解决方案、医药健康用品销售，后者成营收绝对支柱，占比超 70%。2021 年-2023 年，营收由 4.23 亿元增至 6.29 亿元，复合年增长率为 21.9%，但未盈利，累计亏损 3.81 亿元。2024 年上半年，营收增速放缓，仅同比增长 1.91%至 2.74 亿元，亏损大增，同比增亏 179.41%至 8326.4 万元。公司存货成本高，2021 年-2023 年及 24H1，分别为 2.5 亿元、3.65 亿元、4.41 亿元和 1.93 亿元。医药健康用品销售是顶梁柱业务，但毛利率极低，2023 年及 24H1 已走低至 1.9%。数字医疗健康解决方案毛利率虽高，但收入不见起色，2024 年上半年同比下降 7.37%至 7700 万元。公司注册用户增长，月活却下滑，2021 年平均月活 390 万人，2024 年上半年降至 300 万人。连年亏损，经营活动所用现金净额持续为负，2021 年-2023 年及 24H1 分别为-350.9 万元、-4239.1 万元、-6452.6 万元和-4069.9 万元，尚未能依靠自身经营活动“造血”。