甲醇：基本面与期权策略 开工率有变化

【能源化工类期权主要分为 5 大类】 基础化工类包括甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯期权。 能源类有原油期权、液化气期权。 聚酯化工类涵盖对二甲苯期权、PTA 期权、乙二醇期权和短纤期权。 聚烯烃化工类包含聚丙烯期权、PVC 期权和聚乙烯期权。 其他化工类包含烧碱期权、纯碱期权、尿素期权。 针对基础化工类板块中的甲醇期权，卓创甲醇开工率 72%，西北开工率 85.18%（+1.21%），国内开工率下降，春检兑现持续跟进。隆众西北库存 25.2 万吨（-3.1），西北待发订单量 12.8 万吨（+0.2）。传统下游开工率 42.4%（+0.09%），甲醛 35.89%（+0.13%），二甲醚 5.2%（+0.31%），醋酸 86.0%（-0.18%），MTBE 64.0%（-0.03%）。 甲醇 1 月份高位回落连续报收大阴线后逐渐反弹回升，而后上升受阻回落快速下跌而后小幅弱势震荡，2 月份中旬以来逐渐反弹回暖，3 月份以来高位震荡回落后快速反弹，整体呈上方有压力的回暖上升后盘整偏弱的行情走势形态。甲醇期权隐含波动率维持历史偏下水平波动。建议构建看涨+看跌期权偏中性组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，如：S_MA2505P2500，S_MA2505P2550 和 S_MA2505C2600，S_MA2505C2650。

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