食品饮料行业：市场预期逐渐改变 关注短期估值修复行情

　　事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，并发出通知，部署8 方面30 项重点任务。
　　提振消费政策面持续催化。延续《政府工作报告》提出大力提振消费的政策部署，16 日《提振消费专项行动方案》由中共中央办公厅、国务院办公厅印发，旨在全方位扩大国内需求，提升消费能力，优化消费环境。17 日介绍提振消费有关情况的国务院新闻发布会将召开。预期接下来会有更为明确的政策陆续出台。
　　《方案》针对性解决制约消费的突出矛盾问题。此次《方案》提出了七大行动，包括：城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动。《方案》瞄准了消费能力、消费供给、消费环境、消费领域的限制性政策等一系列影响消费的重要因素，提出了多项具体举措，进一步推动消费潜力的释放。
　　经济逐渐磨底，政策提振有望改善市场预期。随着一系列刺激消费政策的出台，以及近期经济数据显示经济进入磨底期，市场对消费需求复苏的预期有望得到扭转。延续此前的研究观点，白酒价格与工业品平均价格走势趋势一致，随着今年工业品价格的整体回暖，白酒价格也会有所好转。此外PPI 的趋势与食品饮料企业利润趋势一致，如果PPI 能进一步回暖，对企业盈利将有帮助。
　　投资策略：市场对于食品饮料未来的消费预期从悲观转向谨慎乐观，这一情绪的变化，有望带来食品饮料估值的修复。我们建议关注顺周期的白酒板块和调味品板块，推荐贵州茅台、涪陵榨菜。同时建议关注渠道红利继续拓展的休闲食品，推荐盐津铺子等。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，消费需求回暖不及预期，政策落实不及预期等。
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