株洲科能：IPO之路曲折，诸多难题待解 6.18 亿募资

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【2024 年年底，株洲科能新材料股份有限公司递交 IPO 申报稿】 株洲科能主营镓、铟、铋、碲等稀散金属元素及其氧化物的研产销，产品广泛应用于多个关键领域。此次 IPO 拟募资 6.18 亿元，用于相关项目及补充流动资金。 上交所官网显示，2024 年 9 月 26 日，其科创板 IPO 因财报更新中止。 该公司业绩不稳定，研发投入也存疑。报告期内营收复合增长率为个位数，近三期完整会计年度内，营业收入分别为 5.7 亿元、6.8 亿元、6.1 亿元，同比变动 18.84%、-10.28%。净利润复合增长率低于 30%，近三期分别为 0.3 亿元、0.5 亿元、0.4 亿元。 公司毛利率低于行业均值，经营活动现金流量净额剧烈波动，应收账款屡创新高。 株洲科能研发费用占当期营业收入的比例呈下降趋势，研发费用构成异常，科创属性存疑。 行业整体面临产能过剩困境，技术更新换代迅速，公司若不能紧跟潮流，可能被市场淘汰。 截至招股说明书签署日，赵科峰、唐燕夫妇合计控制公司 64.01%的股权，高度集中的股权结构有利有弊。公司业务布局依赖外销，汇率和贸易摩擦带来挑战。