华福电子：存储大厂涨价 关注存储产业链

　　投资要点：
　　存储厂商宣布涨价，存储价格重新走高。3 月初，Sandisk（闪迪）发布的涨价通知函显示，Sandisk 计划从4 月1 日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10%。这一动作也印证了最新的存储现货价格走势。据《中国经营报》援引来自 TrendForce 集邦咨询3月12 日最新的现货价格走势报告显示，NAND Flash Wafer（（圆））现货市场延续涨价态势。这主要是因为供应商持续的生产控制，工厂收到的库存低于预期，导致现货供应端开始惜售，报价不断上涨。512GBTLC 圆）现货价格在3 月第一周（（3 月5 日到3 月11 日）上涨2.33%，报2.5 美元。
　　供需节奏错位可能是存储价格上涨的主要原因。在供给端，从去年末以来，三大存储原厂不断释放减产的信号。美光预计 2025 财年第二季度 NAND 出货量仍将环比下降，并且影响公司下一季度业绩。美光表示，在 NAND 业务方面正在采取迅速而果断的行动来降低资本支出并削减圆）产量。根据今年 1 月 10 日报道，三星电子决定将大幅减少中国和韩国的供应，从而使得整体产能降低。据悉，三星电子在中国之外的 NAND 闪存投片预计会减少 10%-15% 左右。根据今年1 月15 日报道，全球第二大 NAND 闪存厂商SK 海力士计划将上半年 NAND 闪存的产量削减 10%。
　　在需求端，AI 资本开支骤增加大了对存储的需求规模。根据《金融界》转引Bloomberg 数据，2025 年Meta、谷歌、亚马逊和微软合计资本开支预计达2972 亿美元，同比增长36.8%。在国内方面，阿里巴巴宣布未来三年将投入3800 亿元用于云和AI 基础设施；腾讯、百度等企业也在加速推进AI 大模型在包括政务、金融在内的多行业的应用落地。
　　AI 大模型包括训练和推理环节都对算力提出了更高的要求。数据中心对于高带宽存储（HBM）、大容量DDR5 及企业级SSD 的需求也在快速激增。
　　存储供需缺口扩大有望反转过往对于存储市场的悲观预期。给存储板块带来新一轮投资行情。
　　建议关注存储产业链重点公司：
　　德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创、朗科科技、同有科技、兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份、北京君正、澜起科技等。
　　风险提示
　　AI 大模型需求不及预期；下游终端出货不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；行业景气不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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