生猪：供应增加与多种矛盾并存 3-9月出栏增

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【生猪市场：低成本下的博弈困境】3 月 18 日消息，1.产能与理论供应量充足，通过能繁母猪推断，今年 3 至 9 月理论出栏逐步增多，产能高峰在三季度末期。数据表明未来供应增加的趋势正逐步实现。2.结构性支撑依旧存在，其一为肥标价差促使压栏和惜售，其二是企业销售策略支撑生猪价格，今年市场将压力转至后市的特征较为显著。3.当下生猪市场存在多种矛盾，一方面未来供应增加的趋势持续实现，与盘面 contango 的结构排列形成冲突；其次肥标差以及企业挺价等结构性因素依然存在，体重向后累积；最后较低成本造成低预期与低价格的博弈，需要饲料超预期上涨，或者供应增加至临界点致使现货超预期下跌，以此打破当前稳定的局面，在此之前，远月受到压制，而近月容易因收贴水而上涨。策略上，建议在空头矛盾充分暴露前，近月采取短多或区间思路，长期而言，套保和投机方都需重点关注远月上方的压力。