生猪：供应与策略博弈，近月短多机会

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【生猪：低成本下的博弈困局】能繁母猪推导显示，今年 3 - 9 月生猪理论出栏逐步增加，产能最高峰在三季度末期，未来供应增加的趋势正逐步兑现。结构性支撑仍存，肥标价差支撑压栏和惜售，企业销售策略也支撑生猪价格，市场压力转抛后市特征明显。当前生猪市场面临多种矛盾，未来供应增加趋势与盘面 contango 结构排列矛盾，肥标差及企业挺价等因素致体重向后积累，偏低成本造成低预期与低价格博弈，远月被压制，近月易因收贴水而上涨。策略上，空头矛盾充分暴露前近月宜短多或区间操作，长期看套保和投机方均需重点关注远月上方压力。