阿里巴巴：瑞银上调目标价至 172 港元 潜力足

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【3 月 18 日，瑞银发布研究报告称】瑞银指出，阿里巴巴管理层在非交易路演中称，因推理成本降低及芯片需求下降，当下认为 AI 更具成本效益，为中业和中小企数字化发展加速带来增长契机，短期内业务重点将更多置于企业端(ToB)，此外 AIAgent 也有长期盈利机会。瑞银认为，由于收入确认和折旧存在时间差，阿里短期内利润率或许会有波动，但相信市场关注点会集中在业务增长上，基于低基数及全站推广逐步渗透，预计核心商业收入将保持强劲增长。虽然今年以来股价大幅上涨，该行仍认为阿里巴巴仍具价值潜力，重申“买入”评级，目标价从 154 港元调升至 172 港元。

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