PP：下游复工需求有望恢复 库存偏低

【PP05 合约前期空单宜止盈平仓】 春节假期后第六周，PP 下游整体开工环比持续回升，塑编开工率环比上升 0.4 个百分点达 46.5%，均处年内较低水平。 塑编订单小幅回升。 美国加征关税对 PP 下游制品出口不利。新增中景石化等检修装置，PP 企业开工率降至 82%左右，标品拉丝生产比例降至 23%左右。 下游逐步复工，2 月底石化去库加快，近期去库一般，石化库存现处近年同期中性偏低水平。 成本端原油价格持续下跌给 PP 价格施压。供应上山东裕龙、内蒙古宝丰 2#投产，下游恢复缓慢，新增订单有限，补仓意愿弱，成交一般。但 3 月后下游需求有望继续恢复，近期检修装置略增。

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