小米：2025 年手机出货 1.82 亿部 维持买入

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【3 月 19 日，花旗分析师称小米多项业务毛利率情况，维持买入评级并上调目标价】花旗分析师 Kyna Wong 等人在报告中指出，小米的物联网、互联网及电动汽车毛利率优于预期，但整体毛利率因安装服务成本激增低于预期。预计 2025 年小米智能手机出货量 1.82 亿部，毛利率 13.6%；2025 年至 2027 年电动车出货量分别为 40 万、70 万、100 万辆，毛利率分别为 21.7%、23.4%、24.8%。花旗维持买入评级，目标价从 51.7 港元上调至 73.5 港元，短期催化剂包括 AI 智能眼镜、手机 MIX 系列新品、YU7 车型发布。