印度糖产量下降：全球糖缺口扩大 关注进口

【主产国产量不及预期，糖价重心上移】 全球方面，印度食糖产量预计下降 19%，至 2580 万吨，低于上榨季的 3190 万吨。此数据令产业吃惊，因其获批 100 万吨出口后，可能存在进口可能性。若如此，对糖市有积极影响。 国际糖业组织 ISO 将 2024/25 榨季全球食糖供需缺口预估从 151 万吨上调至 488 万吨。九年来未现如此规模缺口，主因是北半球产糖不及预期，国际糖价在 18 美分处获强支撑。 国内进口糖压力较轻，加工糖厂 2 月洗船致原糖到港数量减少，配额外进口利润关闭。国内对进口替代品管控，供应端压力不强。本榨季生产期间国内天气良好，生产进度提前，糖厂资金流不紧张，降价出货意愿弱，国内现货价格支撑较强，下方空间不大。 伴随 ICE 3 月交割结束，今年交货方分散，糖价在创新高的交割量下回踩 18 美分/磅一线获强支撑。印度减产，泰国产量不及预期，糖价阶段性利多仍存。需关注天气扰动因素。国内进口压力轻，替代品压力减轻，现货购销良好，市场供应压力不大，基本面较好。关注国际糖价能否持续回升带动内盘继续震荡上移。05 合约支撑区间 5960 - 6000。关注事件：进口利润、主产国产量。

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