铝土矿：短期留意调整 中长期看多

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【铝土矿进口增长，短期留意调整风险，中长期看多逻辑未变】 3 月 19 日消息，宏观层面，海外贸易保护与增长放缓形成利空共振。美国贸易政策侧重差异化关税及出口管制，惠誉下调 2025 年美国增长预期至 1.7%，并警示关税推升通胀或致美联储推迟降息至 2025 年第四季度。 国内以旧换新政策发力，三部门推动高排放货车报废更新，1-2 月全社会用电量同比增 1.3%，延续内外分化格局。“金三银四”传统旺季效应显现，供需结构持续优化。短期需留意调整风险，中长期看多逻辑未变，将继续关注美国关税政策变化及下游需求实际释放情况。