商贸零售行业：支持消费政策频出 提振消费者信心

事件：
中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出通过增收减负、优化供给、改善消费环境等措施，全面促进国内消费增长。方案中部署了8 个方面30 项重点。包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。我们认为“提振消费专项行动方案”是政府为应对当前经济下行压力，推动消费复苏和升级的重要举措。
投资要点：
方案第一部分提出促进城乡居民增收，这是解决居民消费能力的首要任务。方案中提出，“结合形势变化加大就业支持力度，促进重点群体就业、健全最低工资标准调整机制，科学合理提高最低工资标准”，并“积极拓宽财产性收入渠道、多措并举促进农民增收、扎实解决拖欠账款”。居民消费能力取决于可支配收入，我们认为解决居民稳定的收入和就业是提振消费的首要任务，也是提升居民消费能力的基石，只有解决了就业和收入问题，才能根本上提振居民消费信心。
方案第二部分提出对消费能力保障支持行动，解决了居民消费的后顾之忧。方案这一部分主要是强调建立育儿补贴制度，扩大学龄人口净流入城镇的教育资源供给，提高医疗养老保障能力。我们认为社会保障体系的不健全不完善是影响居民消费的主要因素之一。近期国家多地已经开始研究出台育儿补贴相关政策，包括呼和浩特首次发布育儿补贴细则，补贴力度超出市场预期，未来或将会有更多地方出台相关细则，解决我国新生人口持续下降的问题，从而释放更多消费动能。
方案提出扩大文体旅游消费、推动冰雪消费，发展入境消费等服务消费，并保障居民休息休假权益。方案中指出，“支持旅游景区景点、文博单位拓展服务项目，合理延长经营时间，扩大接待规模”、“启动实施冰雪旅游提升计划，组织开展冰雪消费季等促消费活动”，“有序扩大单方面免签国家范围，优化完善区域性入境免签政策”。我们国家服务消费还处于相对初级阶段，未来市场潜力巨大，在保障居民休息休假权益的前提下，提升服务消费，能给消费者带来更多的消费时间和更好的消费体验，提升消费潜力。
投资建议：
1） 城乡居民创收促进行动：促进工资性收入合理增长，建议关注人力资源服务板块，关注科锐国际、北京人力。
2） 消费能力保障支持行动：加大生育养育保障力度，建议关注母婴产业链，关注孩子王、爱婴室和乳制品中的伊利股份，中国飞鹤。
3） 扩大文体旅游消费：支持旅游景点、文博单位拓展服务项目，建议关注旅游板块，关注宋城演艺，九华旅游，长白山。
4） 消费品质提升行动：强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展。关注国产消费品牌，登康口腔，百亚股份，巨子生物等；新型消费，关注AI+消费，康耐特光学，博士眼镜。
5） 加大消费品以旧换新支持力度：关注两轮车板块，九号公司、爱玛科技。
风险提示：消费修复不达预期，行业竞争加剧。
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