人形机器人行业专题报告：特斯拉擎天柱计划明年登陆火星 重视特斯拉产业链

　　投资要点
　　人形机器人：上周有哪些变化？
　　智元发布灵犀X2，优必选推动群体智能进化：1）智元发布全球首个通用具身基座大模型“智元启元”，推出新一代人形机器人“灵犀X2”，实现运动、交互与作业智能一体化。2）优必选完成全球首例多机器人协同实训，发布全尺寸科研机器人“天工行者”（定价29.9 万元），推动群体智能进化。3）谷歌DeepMind 发布机器人AI 模型Gemini Robotics，越疆推出工业级人形机器人Dobot Atom（精度±0.05mm）。
　　量产加速，Figure 成立人形机器人量产工厂BotQ：1）智元、小鹏、众擎等企业加速量产；2）Figure 成立BotQ 工厂（年产能12,000 台，目标4 年内达10 万台）；3）预计全球人形机器人市场规模2024-2030 年从10 亿美元飙升至150 亿美元，销量从1.19 万台增至60.57 万台。
　　工业先行，消费端潜力初显，星舰计划2026 年搭载擎天柱登陆火星。1）工业场景：优必选机器人集群进入极氪工厂实训，覆盖汽车装配、物流搬运；越疆深耕3C 电子领域；2）消费场景：深圳地铁试点机器人安检员，智元布局养老及家庭服务（预计5 年内C 端产品定价超30 万元）；3）太空探索：SpaceX“星舰”计划2026 年搭载特斯拉“擎天柱”登陆火星。
　　顶层设计+地方竞速，构建产业生态。1）2025 年《政府工作报告》首次将“智能机器人”列为新一代智能终端重点，工信部提出2025 年关键技术突破、2027年产业链成型目标；2）地方：深圳目标2027 年产业规模超1000 亿元，设立500 亿元基金支持；广东成立百亿人工智能与机器人基金，推动产业集群建设；北京/上海/浙江开放工业、医疗等场景，加速应用落地；4）制定《人形机器人分类分级应用指南》（技术等级L1-L4）与《智能化阶段分级指南》（G1-G5），规范产业发展。
　　人形机器人：本周主要看点？1） 3 月18 日英伟达GTC 大会开幕，首日重点会议包括探索2025 年中国AI 市场与创业的热点及机遇等，后续包括人形机器人等重要议题，重视GTC 大会对机器人板块行情的催化；2）3 月26 日，智元机器人召开供应链大会；3）特斯拉随机视频及GEN3 产品的正式发布。
　　【人形机器人】我们重点推荐：三花智控、拓普集团、恒立液压、汇川技术、拓邦股份、浙江荣泰、捷昌驱动、五洲新春、金沃股份、中坚科技、鸣志电器、绿的谐波、北特科技，持续推荐：柯力传感、奥比中光、斯菱股份、夏厦精密、领益智造；重点关注：中大力德、长盛轴承、安培龙、兆威机电、雷赛智能、步科股份、双林股份、震裕科技、国茂股份等。
　　风险提示：1）人形机器人量产进度不及预期；2）技术方案迭代。
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