华东一豆：油脂多空交织 价差套利为主

【华东一豆及东莞菜油等油脂市场行情与分析】 华东一豆现货：Y2505+340，4 月 Y2505+310，5 月 Y2505+200，6 月 Y2505+140。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油 05+180，东莞各厂三级菜油 05+50。 华东市场棕榈油：3 月 P05+650 元/吨，4 月 P05+400 元/吨，5 月 P05+250 元/吨，实单议价。 棕榈油盘面期价强势拉涨，收复昨日跌幅，菜油和豆油弱势震荡。马来西亚棕榈油理事会预测，2025 年 3 月毛棕榈油价格将在 4400 - 4600 令吉/吨波动，短期受低库存及新兴市场需求支撑。印度豆油替代选择有限，未来几周补充库存或推高进口，稳定价格。 对于 05 合约，从交割逻辑看，P2505 会强于 Y2505，Y-P2505 价差反弹乏力，以做空为主。中国对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征 100%关税今日生效。贸易紧张局势影响供应链，油菜籽市场面临压力。油脂板块多空交织，短期盘面反复震荡整理，远期棕榈油主产地有增产预期，中国国内二季度进口大豆供应大幅改善，油脂价格重心下移。长期持有多 Y2509 空 P2509 价差套利，卖豆油看涨期权，菜油 5 - 9 月间反套。需关注印尼 B40 政策实施情况及各国关税政策。

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