国内宏观：内需企稳待时，海外衰退延续：财经洞察

【国内内需企稳尚需时日，消费民生政策发力提振信心】 1-2 月数据将于 3 月 17 日公布，从高频数据和调研看，投资端需求恢复进度慢于往年同期。3 月初房地产量价环比走弱，止跌回稳有待时间。国内整体物价偏弱，2 月居民贷款减少，企业中长期贷款偏低，1-2 月 M1 累计环比减少 1.7%。不过，民生政策加速推进，居民收入预期改善利于稳定消费需求。 【美国通胀数据放缓，海外市场交易“衰退”预期持续】 年初美国多项数据逊于预期，本周公布的 2 月 CPI 及核心 CPI 同比上涨均低于前值，扩张疲态显现。但商品通胀压力仍存，Inflation Swap 结构暗示远端通胀预期相对短端走强，预计下周美联储或保持谨慎立场。金价本周突破 3000 美元/盎司创历史新高。 【外冷内暖态势延续，关注资产结构性机会】 海外市场未来一个季度内多避险、多波动，布局战略金属多头。国内市场宏观政策突出民生与消费导向，权益方面预计延续结构性市场风格，债券方面有一定压力，商品方面需求侧存在结构差异，制造业相关商品上半年需求支撑较强。 【风险提示：国内政策力度或不及预期，海外存在超预期走弱可能】

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