中信特钢：24 年利润下降，维持买入评级

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【3 月 21 日，申万宏源研究称中信特钢(000708.SZ)24 年归母净利润 51.26 亿元，同比降 10.41%。】公司四季度单季归母净利润 12.9 亿元，环比三季度的 11.11 亿元增长 16.09%，比去年同期下降 4.26%，Q4 单季度业绩环比回升，符合市场预期。 公司特钢业务多采用成本加成模式，高端产品利润水平抗周期能力强，产品结构不断优化，预计吨钢盈利能力有望企稳回升。 维持 2025 - 2026 年公司归母净利润预测不变，新增 2027 年预测 62.86 亿元，对应 25 - 27 年 PE 分别为 12 倍、11 倍和 10 倍。 公司汽车钢、能源用钢业务与南钢股份、首钢股份、宝钢股份可比，高温合金等高端产品与久立特材可比，当前可比公司 25 年平均 PE 约为 21 倍，高于公司 25 年 12 倍 PE，故维持“买入”评级。

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