巴西糖库存低位：原糖短期高位震荡

【行情研判：国际国内糖市动态备受关注】 国际方面，因巴西糖库存处历史低位，印度新榨季预期减产、糖价坚挺，泰国增产低于预期，阶段性贸易流偏紧，预计对原糖形成支撑。原糖短期维持高位震荡，后续需关注巴西新榨季降雨对糖产预期的影响。 国内方面，春节后进入传统消费淡季，消费维持刚需。2 月国产糖单月销量创历史新高，但库存同比增加，预计短期糖价以震荡运行为主。 【逻辑分析】 近期国内尚无新驱动，郑糖主要被动跟随原糖。当前巴西低库存和印度 24/25 榨季实际产量对阶段性贸易流影响大，进而传导至糖价。此外，原糖价格易受新榨季巴西天气扰动，波动加剧，原糖短期维持偏强运行。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

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