DeepSeek 带动港股：南向资金首季扫货 4200 亿

【自春节以来，AI 叙事带动内外资抢筹港股】 从资金面看，港股通南向资金是本轮行情最大驱动力，外资多“锦上添花”，二者表现差异或影响后续市场。 南向资金首季扫货逾 4200 亿，今年一季度累计净流入约 4233.54 亿港元，超过 2024 年净流入的一半，高于 2022 及 2023 年全年流入规模，累计流入港股资金量达创纪录的 41211.46 亿港元。 在这背景下，“跨过香江去，夺取定价权”渐成港股市场博弈新格局。海通证券策略首席分析师吴信坤称，外资在港股存量持股结构中仍占主导，但南向资金边际定价权正逐步提升。 复盘港股年初上涨，自春节 DeepSeek 火爆出圈后，内外资开始抢筹。年内港股通资金持续净流入，国际中介机构资金净流出情况改善。 分行业看，截至 3 月 17 日，港股通资金在非必需性消费、资讯科技业、金融业等有净流入。外资在 1 月曾净流出港股资讯科技行业，南向资金逆势抄底，随后外资回补买入，带动科技港股涨势。 从总量看，年内港股通资金大幅净流入，国际中介、中资中介、香港本地中介资金整体净流出，南向资金或决定港股短期走势。 尽管南向资金成交份额和累计持仓量上升，但国际中介持股占比超 40%。存量上外资持股规模前三为可选消费、信息技术、金融板块，增量方面年初至今外资仅对医疗保健行业有所增持。 展望后市，3 月后科技股非内外资首选，截至 3 月 17 日，南向资金及国际中介机构资金当月净流入最多的行业均为非必需性消费。

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