翰宇药业：业绩爆发，多肽药布局亮眼 未来可期

【翰宇药业业绩表现亮眼，引发市场高度关注】 3 月 26 日晚间，翰宇药业2024 年业绩快报与 2025 年一季度业绩预告出炉。2024 年公司营业收入 5.90 亿元，同比增长 36.92%，归母净利润大幅减亏 64.89%。 2025 年一季度，公司单季度收入预计 2.9 亿元至 3.1 亿元，同比增长 93.00%至 106.31%，预计净利润 6000 万元至 7200 万元，同比扭亏为盈。截至发稿，公司股价日内涨幅一度突破 12%，单日成交额达 15.60 亿元。 翰宇药业加速兑现的业绩背后，是“减肥药”全球市场需求火热。2023 年全球利拉鲁肽终端市场规模达 59.91 亿美元，北美地区需求大，原研厂商供应未跟上，为仿制药厂商带来机遇。 翰宇药业是国内最早布局 GLP-1 原料药及制剂的药企，已签订多笔海外订单，2024 年四季度集中履约发货，2024 年 12 月利拉鲁肽注射液获美国 FDA 首仿批准上市，已向美国合作方完成近 140 万支发货。 公司利拉鲁肽注射液采取对外授权合作模式，除前端交易价格外，还享有后端利润分成。 翰宇药业业绩爆发非偶然，其研发强度高于行业平均，高研发投入支撑起短中长期研发管线布局。GLP-1 领域，司美格鲁肽注射液研发推进，原料药获美国 DMF 备案号，公司还规划了中期和长期的多肽制剂品种。 短期看，利拉鲁肽原料药及制剂海外放量有望驱动 2025 年业绩增长；中期看，司美格鲁肽等品种有望复制路径；长期看，前沿多肽药物布局将巩固其全球头部地位。

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