研报掘金丨建银国际：上调农夫山泉目标价48% 对茶饮前景充满信心

建银国际发报告指，农夫山泉2024年净利润受水产品销售下滑拖累，期内收入增长及毛利率均逊于预期。然而，该行相信，结合农夫山泉丰富的产品组合和双品牌布局，将继续推动茶饮料市场的长期增长。该行维持农夫山泉“跑赢大市”评级，将其2025年盈测下调10%，以反映去年下半年集团较逊色的业绩，及对其保守的利润率较假设。该行估值，延伸至2025年，市盈率35倍估值，上调目标价48%，由32.7港元升至48.5港元。料公司在稳健的产品组合及强大的执行力支持下，对农夫山泉茶饮料的前景仍充满信心。

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